|
Привет! Это рассылка Oninvest.
В США уже в этом году может появиться "теневой" глава ФРС. Полномочия нынешнего руководителя "главного центробанка мира" Джерома Пауэлла истекают в мае 2026 года, обычно переходный период начинается за три-четыре месяца. Но президент США Дональд Трамп может назвать его преемника уже осенью этого года, а по другим данным — летом. Для инвесторов сложится странная ситуация: им придется ловить официальные и неофициальные сигналы о будущих действиях ФРС — как от ее председателя, так и от человека, который не возглавляет регулятор. Более того, назначенец Трампа будет восприниматься рынком как зависимый от президента человек. Подробности — в материале приглашенного обозревателя Михаила Оверченко.
Журналист Артур Арутюнов в обзоре блогов приводит мнение профессора экономики Стэнфордского университета Джона Кокрейна, который рассуждает о том, где в современной экономике должны проходить границы независимости центробанков. "Мы не назначаем царя центрального банка пожизненно и не говорим: «Делай, что хочешь»", — пишет он.
К другим темам. Наш lifestyle-колумнист Александр Пухов подробно описал, как Франция планирует защищать свой рынок от китайских гигантов быстрой моды Temu и Shein. Компании из КНР довели концепцию fast fashion до поистине впечатляющих масштабов: Shein, к примеру, еще несколько лет назад выпускал в продажу за два дня столько новых вещей, сколько шведская H&M — за несколько месяцев. Рост сектора подогревается новыми потребительскими привычками: Главные покупатели быстрой моды — зумеры, многие стали выбрасывать вещи уже после семи носок. К чему приведет французское наступление на быструю моду?
Для инвесторов Tesla последние полгода были похожи на американские горки, не в последнюю очередь из-за действий главы компании Илона Маска (в минувшую субботу у него, кстати, был день рождения!). Журналист Полина Воробьева в своем материале исследовала феномен "влюбленности" инвесторов в лидеров компаний. Их склонность к стратегическому видению или, напротив, к микроменеджменту, медийная и политическая активность способны сильно поменять траекторию развития компании.
И, наконец, Максим Старчак, научный сотрудник Центра международной и оборонной политики Университета Квинса, разбирался, что осталось от ядерной программы Ирана после атак Израиля и США. По одной из версий, у страны есть секретный объект по обогащению урана, где можно восстановить производство.
Приятного чтения! |
| | После Пауэлла: сохранит ли следующий глава Федрезерва США независимость регулятора
Михаил Оверченко, приглашенный обозреватель Oninvest
Трамп нападал на Пауэлла и в свой первый срок, и во время предвыборной кампании. В апреле 2025 года за отказ немедленно снизить ставки, чтобы помочь экономике пережить развязанную им торговую войну, Трамп назвал Пауэлла "крупным лузером" и "мистером «Слишком Поздно»". После этих высказываний президента у WSJ вышла статья под заголовком "Реальным лузером может оказаться следующий назначенец Трампа на пост председателя ФРС".
Требования Трампа могут подорвать доверие инвесторов к следующему председателю, сказали газете экономисты и люди, участвовавшие в проведении экономической и денежной политики США. Участники рынков будут задаваться вопросом, не консультируется ли глава американского центробанка с президентом по вопросу о ставках, убивая таким образом независимость регулятора. |
| | | ФРС и политическая диета, борьба OpenAI, рейтинг Маска: главное из блогов экономистов
Артур Арутюнов, журналист
Как отмечает Джон Кокрейн, профессор экономики в Стэнфордской высшей школе бизнеса, сегодня на практике инфляцию все чаще определяет фискальная политика, внешние шоки и ожидания, а действия центробанка не дают столь прямого эффекта, как считалось раньше.
По мнению Кокрейна, независимость Центробанка — не цель, а инструмент. Она нужна, чтобы сдерживать краткосрочные политические порывы и обеспечивать долгосрочную макроэкономическую стабильность. Но, как и любой инструмент, он требует ясных границ и подотчетности. |
| | | | Любовь по расчету: как отношение инвесторов к лидерам компаний влияет на акции
Полина Воробьева, журналист
Акции Tesla всегда торговались на новостях об Илоне Маске, говорит главный рыночный аналитик Phoenix Financial Services Уэйн Кауфман: "Когда Маск казался визионером, было ралли. Когда он занялся DOGE, их сбрасывали. Когда покинул DOGE — они восстановились". В случае с Tesla стоимость компании невозможно отделить от ее лидера, отмечает Кауфман.
Как "влюбленность", так и неприязнь инвесторов к топ-менеджерам не берутся из воздуха. Согласно теории "высших эшелонов", которую представили американские ученые Дональд Хэмбрик и Филлис Мейсон, CEO компаний приносят с собой уникальный набор компетенций, ценностей и личностных характеристик, которые неизбежно сказываются на фактических результатах бизнеса. Пытаясь предсказать, как это может отразиться на динамике акций, другие исследователи впоследствии анализировали самые разные параметры: от управленческих стилей и типов характера топ-менеджеров до таких частностей, как диалект или строение лица. |
| | | Превышение скорости: как Франция пытается остановить наступление Shein и Temu
Александр Пухов, lifestyle-колумнист Oninvest
Fast fashion придумали не китайцы, это европейское изобретение. В 1990-х годах испанская Zara стала одним из первых ритейлеров быстрой моды, которые ломали шаблоны: цикл производства от дизайна до прилавка занимал 15 дней. Компания предлагала сотни новых моделей в неделю.
Но китайские гиганты Shein и Temu пошли еще дальше, включив сверхскорость: по состоянию на 2023 год Shein, в частности, стабильно выпускал до 10 тыс. новых вещей в день, пишет McKinsey. По сравнению с конкурентами он поставляет целые коллекции в рекордные сроки: в 2022 году Zara выпустила 6850 новых вещей, H&M — 4400, а Shein — 315 тыс. Бренд запускает за два дня то, что H&M предлагает в течение нескольких месяцев, писал NIQ в отчете в 2023 году. |
| | | На линии огня: что осталось от ядерной программы Ирана
Максим Старчак, научный сотрудник Центра международной и оборонной политики Университета Квинса
Если Иран сохранил запасы обогащенного урана, по моим расчетам ему понадобилось бы около 1 тыс. современных центрифуг для производства оружейного урана с 60% до 90%. Получить их Ирану относительно легко, так как он мог производить минимум 1500-2000 центрифуг в год.
Вполне вероятно, что Иран имеет альтернативный, пока не идентифицированный объект по обогащению урана, где можно восстановить производство. Если учитывать, что заводы по обогащению урана в Натанзе и Фордо были построены тайно и 6-7 лет оставались нераскрытыми, исключать возможности существования других подобных объектов нельзя. Теоретически, такой завод может уже функционировать, давая Ирану возможность производить уран с высоким уровнем обогащения. |
| | | Мексиканский финтех-стартап Plata может выйти на биржу в течение двух лет. Оператор Франкфуртской фондовой биржи Deutsche Boerse готовит крупнейшее IPO этого года в Европе. Акции американского коллектора Jefferson Capital взлетели почти на четверть после дебюта на Nasdaq. Один из крупнейших в Европе продавцов автозапчастей Autodoc отложил листинг во Франкфурте. Что нового произошло на рынке IPO? Читать дальше |
| | | |
|
|
|
| |
|
Комментарии
Отправить комментарий